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30 de marzo de 2026
Mercado de Carbono: el protagonismo brasileño
Brasil tiene el activo más valioso, la naturaleza, pero aún necesita consolidar la gobernanza para liderar de manera sostenible

Existe un tema que dejó de ser una cuestión técnica para ocupar el centro de las decisiones estratégicas de gobiernos y empresas: el mercado de carbono. Y, como ya hemos visto en otras agendas ESG, la incomodidad aquí también es necesaria, porque revela tanto el potencial como las fragilidades de un sistema aún en construcción.
La discusión maduró, ganó escala global y, más recientemente, se tensionó en la COP30. Brasil, que históricamente oscila entre protagonismo y retraso regulatorio, ahora intenta asumir un papel más activo, aunque en medio de desafíos estructurales y regulatorios (PWC, 2025; EY, 2025).
Qué es el mercado de carbono
De forma simple, el mercado de carbono es un mecanismo que atribuye valor financiero a la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero. Funciona a partir de créditos de carbono, en que cada crédito representa una tonelada de CO₂ que dejó de ser emitida o fue removida de la atmósfera (G1, 2025; BNDES, s.d.).
En la práctica, las empresas o países que emiten menos de lo permitido pueden vender estos créditos a aquellos que superan sus límites. Se trata de una lógica que combina regulación ambiental con incentivo económico (BNDES, s.d.).
Existen dos grandes modelos. El mercado regulado, que es obligatorio y tiene metas definidas por los gobiernos, y el mercado voluntario, en el cual las empresas compran créditos para compensar sus emisiones, a menudo por estrategia de reputación o compromiso climático (G1, 2025).
La promesa es poderosa, transformar sostenibilidad en lenguaje de mercado. El riesgo también existe, transformar el impacto en un activo financiero sin la debida integridad, algo que ya se viene cuestionando en crisis recientes en el mercado voluntario (Capital Reset, 2024).
Brasil ocupa una posición única en este debate. Con su matriz energética relativamente limpia y un vasto capital natural, especialmente en la Amazonía, el país tiene el potencial de ser uno de los mayores proveedores globales de créditos de carbono (PWC, 2025).
En los últimos años, ha habido avances importantes. Destacan debates más estructurados sobre un mercado regulado nacional, una mayor participación del Ministerio de Hacienda en la agenda climática y una creciente movilización del sector privado (Brasil, 2026).
Las empresas brasileñas ya operan en el mercado voluntario, especialmente en proyectos ligados a la conservación forestal y la agricultura regenerativa. Sin embargo, todavía enfrentamos desafíos relevantes, como la falta de regulación clara y consolidada, riesgos socio-territoriales, especialmente en proyectos que involucran territorios tradicionales, y cuestionamientos sobre la credibilidad de los créditos (Jornal da USP, 2024).
Brasil posee el activo más valioso, la naturaleza, pero aún necesita consolidar la gobernanza para transformar este activo en liderazgo sostenible, y no solo en una oportunidad económica a corto plazo.
Escenarios europeo y americano
Mientras Brasil estructura su modelo, otros mercados ya operan en etapas más avanzadas, ofreciendo aprendizajes importantes.
En Europa, la Unión Europea lidera el mercado regulado con un sistema robusto y en constante ajuste. El modelo demuestra madurez institucional, con mecanismos para control de la oferta de créditos y estabilidad de precios, aunque enfrente desafíos ante crisis económicas y presiones industriales (Investing, 2025).
En los Estados Unidos, el escenario es más fragmentado. No existe un mercado nacional unificado, sino iniciativas regionales y una fuerte actuación del mercado voluntario, con protagonismo del sector privado (EY, 2025). Esta diferencia revela un punto relevante. No existe un modelo único, sino una necesidad común de credibilidad, transparencia y estandarización.
Cero Neto
Si el mercado de carbono es el instrumento, el objetivo detrás de él está claro: alcanzar el llamado Net Zero — alcanzar un equilibrio entre las emisiones de gases de efecto invernadero generadas y aquellas removidas de la atmósfera, de modo que el impacto neto sea cero (UN, 2024; Net Zero Climate, s.d.). En la práctica, esto implica reducir drásticamente las emisiones y compensar solo una pequeña parte residual con soluciones como bosques, tecnologías de captura u otros mecanismos de remoción (UN, 2024).
Este concepto se ha vuelto central en la agenda climática global, porque está directamente ligado a la meta de limitar el calentamiento global a 1,5°C. Para ello, el mundo necesita reducir las emisiones casi a la mitad para 2030 y alcanzar el Net Zero para 2050 (UN, 2024; Net Zero Climate, s.d.).
En Brasil, esta agenda también comienza a ganar fuerza, incluso con iniciativas gubernamentales y sectoriales que buscan acelerar la descarbonización, reconociendo el papel de la naturaleza como aliada estratégica en este proceso (MMA, 2026; Poder360, 2025).
Sin embargo, al igual que en el mercado del carbono, el desafío no reside únicamente en el objetivo, sino en la credibilidad del camino. Los compromisos de Net Zero sin planes concretos pueden convertirse en meros discursos.
COP30
La COP30 marcó un momento relevante para Brasil en el escenario climático global. El país presentó la propuesta de integración mundial de los mercados de carbono, defendiendo una mayor conexión entre sistemas nacionales e internacionales (COP30 Brasil, 2025).
La propuesta busca crear un ambiente más fluido, con mayor escala y eficiencia en las transacciones de créditos. Sin embargo, el tema expuso divergencias importantes, especialmente en torno al Artículo 6, que trata de los intercambios de carbono entre países.
El punto central de desacuerdo radica en la integridad de estas transacciones. Surgen interrogantes sobre cómo evitar la doble contabilidad de créditos, cómo asegurar que una reducción de emisiones se contabilice de manera justa entre países y cómo garantizar que estos créditos representen un impacto real (Capital Reset, 2025). La crítica es legítima. Sin reglas claras y una fiscalización robusta, el mercado puede perder su credibilidad. Y, sin credibilidad, pierde valor ambiental y financiero.
El mercado es inevitable, pero debe ser confiable
El mercado de carbono no es una solución perfecta, pero es cada vez más una solución inevitable. Conecta el clima y la economía de forma pragmática, crea incentivos, moviliza capital y, si está bien estructurado, puede acelerar la transición hacia una economía de bajo carbono (BNDES, s.d.; G1, 2025).
Pero es importante dejar claro: el mercado de carbono no es un fin. Es un medio para alcanzar un objetivo mayor, el Net Zero. Y este es el punto central de la discusión. No basta con crear mecanismos financieros o establecer metas ambiciosas. Es necesario garantizar que estamos, de hecho, reduciendo emisiones de forma consistente y estructural.
Brasil tiene la oportunidad de ser protagonista. Posee activos naturales, capacidad técnica y relevancia política. Pero el protagonismo exige más que discurso, exige consistencia regulatoria, seguridad jurídica y compromiso real con el impacto (PWC, 2025).
La COP30 dejó claro que el mundo quiere un mercado de carbono global. Pero también trajo una advertencia importante: sin confianza, este mercado no se sostiene (EY, 2025). Al final, la pregunta que queda no es solo sobre el mercado. Es sobre dirección. ¿Estamos usando el mercado de carbono como una herramienta real para llegar a Net Zero, o solo como un atajo conveniente para posponer decisiones más difíciles?
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Quién publicó esta columna
Rodrigo Thomaz








