Resumen Ejecutivo

02 de marzo de 2026

Impacto de la Volatilidad del Precio del Diésel en los Costos Operativos de las Transportadoras

Jorge Augusto Teodoro de Souza; Andreza Maria Luzia Baldo de Souza

Resumen elaborado por la herramienta ResumeAI, una solución de inteligencia artificial desarrollada por el Instituto Pecege orientada a la síntesis y redacción.

El objetivo de esta investigación es analizar la correlación entre la volatilidad del diésel B S-10 y los costos operativos de una transportadora de carretera brasileña de 2018 a 2024, cuantificando el impacto de las fluctuaciones del precio en los costos totales, ingresos y margen de beneficio. El análisis ofrece una perspectiva microeconómica sobre un desafío que afecta la cadena logística nacional. La relevancia de la investigación se fundamenta en la centralidad del transporte de carretera, sector que, según la Confederación Nacional del Transporte (CNT, 2022), movió R$ 1,5 billones en 2021, correspondiendo al 13,3% del Producto Interno Bruto (PIB) y empleando a más de 12 millones de profesionales.

La inestabilidad en el precio de los combustibles se vio acentuada por la política de Precio de Paridad de Importación (PPI), que ató el mercado interno a las cotizaciones internacionales, resultando en ajustes frecuentes trasladados al consumidor (Rangel, 2019). Aunque formalmente extinta en 2023, la nueva estrategia comercial de Petrobras no desvinculó completamente los precios de los estándares internacionales, manteniendo la imprevisibilidad para sectores dependientes de combustibles fósiles (Konchinski, 2024). Esta coyuntura justifica el análisis de sus efectos prácticos en la salud financiera de las empresas.

Para las empresas de transporte, la gestión de costes es una ventaja competitiva esencial. En un entorno donde el diésel sufre variaciones constantes, la capacidad de mitigar el impacto financiero de estas oscilaciones se convierte en un diferencial para la supervivencia y la rentabilidad. La gestión de riesgos, en este contexto, implica la búsqueda de eficiencia interna y el control de variables operativas para proteger el margen de beneficio, vinculando la estabilidad financiera a la habilidad de gestionar la volatilidad de sus costes.

Este estudio busca llenar un vacío en la literatura, que frecuentemente aborda el sector de forma agregada. Son escasos los trabajos que investigan la realidad financiera interna de una transportadora de pequeño o mediano porte, especialmente sin herramientas como la gestión activa por telemetría. Al enfocar en un caso real, la investigación ofrece una visión detallada de cómo una empresa típica del escenario brasileño enfrenta la volatilidad del diésel, utilizando su gestión contable y administrativa como principales herramientas de control, proporcionando insights prácticos para el mercado.

La metodología adoptada fue el estudio de caso, adecuado para una investigación en profundidad del fenómeno en su contexto real (Prodanov y Freitas, 2013; Pereira et al., 2018). La investigación es de naturaleza aplicada, con enfoque cuantitativo y carácter descriptivo-analítico, centrada en medir los impactos económicos del consumo de diésel en los indicadores financieros de una empresa de transporte.

Los datos se recopilaron de documentos contables y financieros de la empresa, como balances generales, estados de resultados (DRE) e informes internos, abarcando el período de enero de 2018 a diciembre de 2024. Esta ventana temporal permitió capturar diferentes escenarios económicos, incluida la pandemia de COVID-19 y la posterior escalada de precios. Los datos brutos se organizaron en hojas de cálculo para la construcción de series históricas.

El análisis de los datos se realizó en tres etapas. Primero, la sistematización tabular, con la elaboración de series históricas para variables como costo de combustible, ingresos brutos, costos operativos y beneficio, calculando sus proporciones relativas. La segunda etapa fue un análisis temporal descriptivo para identificar variaciones interanuales y correlacionar eventos financieros con el contexto macroeconómico. La tercera etapa aplicó pruebas estadísticas para mayor robustez. Se utilizó el coeficiente de correlación de Pearson para verificar la fuerza de la relación lineal entre el costo del diésel y otros indicadores (Triola, 2017) y la regresión lineal simple para cuantificar su poder explicativo (Pestana y Gageiro, 2014). Los cálculos se realizaron en Microsoft Excel 365, con un nivel de significancia del 5% (p < 0,05).

El análisis de los resultados comienza con la formación de precios del diésel en Brasil. Entre 2018 y 2024, el precio del Diésel A en refinería fue el componente dominante, representando alrededor del 55% del valor final en surtidor (ANP, 2018; 2020). Este componente, influenciado por la PPI, capturó la volatilidad del petróleo Brent y del tipo de cambio (Araújo y Silva, 2019). Otros componentes relevantes fueron el biodiésel (alrededor del 8%), impuestos federales y estatales (sumados, 24%) y márgenes de distribución y reventa (13%). La empresa estudiada, sin punto de abastecimiento interno, queda expuesta al precio final de venta al por menor, lo que amplifica su vulnerabilidad.

Los datos financieros de la transportista revelan el impacto expresivo de la volatilidad del diésel. Entre 2018 y 2024, el costo anual de combustible presentó un crecimiento acumulado del 303,5%, saltando de R$ 1,17 millones a R$ 4,73 millones. Este aumento fue impulsado por el incremento del 145,1% en el volumen de repostaje y del 64,5% en el precio medio del litro. Entre 2018 y 2020, hubo una retracción del 15,1% en los costos, asociada a la caída de la demanda en la pandemia (Silva, 2023). A partir de 2021, la trayectoria se invirtió, con un avance del 75,1% en el gasto, impulsado por una subida del 57,7% en el precio medio. En los años siguientes, la presión de costos se mantuvo; en 2022-2023, incluso con una caída en el precio del litro, el costo nominal subió un 29,6% debido a un aumento del 41,6% en el volumen consumido.

El crecimiento del 145,1% en el volumen suministrado plantea interrogantes sobre la eficiencia de la flota. Una limitación del estudio, y debilidad gerencial de la empresa, es la no utilización de la tecnología de telemetría instalada en los vehículos. Si se activara, la herramienta permitiría distinguir el aumento de consumo derivado de la expansión de la demanda de aquel originado por una conducción ineficiente, como el exceso de revoluciones del motor o aceleraciones bruscas. Sin estos datos, la gestión no puede intervenir de forma precisa para optimizar el consumo y atenuar el impacto financiero de la subida de los precios.

La participación del diésel en los costos operativos totales fluctuó significativamente: partió del 16,6% en 2018, alcanzó un pico del 29,7% en 2023 y cerró en el 20,1% en 2024. En años de fuerte presión de precios como 2022 y 2023, el combustible representó más de una cuarta parte de los desembolsos operativos. La misma tendencia ocurrió en la relación con los ingresos brutos: el costo del diésel representó el 5,4% de la facturación en 2020, pero escaló al 15,0% en 2022 y alcanzó el pico del 16,0% en 2023. Esto demuestra que la presión del costo del insumo erosionó una porción creciente de la facturación, impactando la rentabilidad.

La consecuencia fue la compresión del margen operativo. La rentabilidad de la empresa se mostró volátil, con el margen oscilando de un pico del 68,2% en 2020 a un mínimo histórico del 31,7% en 2024. El caso de 2024 es emblemático: incluso con una facturación récord de R$ 34,4 millones, la empresa registró su menor margen. Esto ocurrió porque los costos operativos crecieron a un ritmo superior al de los ingresos, neutralizando las ganancias de facturación. La escalada de los costos, liderada por el diésel, fue el principal factor en el deterioro de la rentabilidad.

El análisis estadístico corrobora la fuerte dependencia de la estructura de costos con respecto al diésel. El coeficiente de correlación de Pearson entre el costo de diésel y los costos operativos totales fue de 0,91 (p = 0,004), lo que indica una asociación positiva muy fuerte y estadísticamente significativa. El análisis de regresión lineal simple profundiza esta constatación, con un coeficiente de determinación (R²) de 0,8281. Esto significa que el 82,8% de la variación en los costos operativos totales de la empresa puede explicarse por la variación en los gastos de diésel. La relación con los ingresos brutos también resultó fuerte (r = 0,88; R² = 0,7744). En contrapartida, la correlación con el beneficio operativo fue moderada y no significativa (r = 0,41), lo que indica que la rentabilidad se ve afectada por una gama más compleja de factores.

El análisis de la elasticidad costo-precio revela que la empresa no logró, la mayor parte del tiempo, compensar los aumentos de precio con ganancias operativas. En períodos como 2021-2022 y 2023-2024, la elasticidad fue superior a 1, lo que indica que el costo total aumentó de forma más pronunciada que el precio por litro, evidenciando el fuerte crecimiento en el volumen consumido. Esta dinámica confirma la alta sensibilidad del sector a las fluctuaciones de precios (Paula et al., 2019) y refuerza que el diésel puede representar más del 50% de los costos totales en operaciones de larga distancia (Péra, Costa y Caixeta Filho, 2018). El efecto cascada de este aumento presiona el valor del flete y la inflación de bienes de consumo (Fetranspar, 2022).

El análisis estratégico a través de la matriz FODA revela que la empresa posee fortalezas (planificación logística, mantenimiento preventivo), pero enfrenta debilidades críticas (dependencia del diésel, subutilización de tecnologías). Las amenazas son la volatilidad del precio del combustible y la falta de infraestructura para alternativas energéticas. Las oportunidades incluyen incentivos para flotas sostenibles y el avance de vehículos eléctricos (Martin et al., 2024). La Matriz TOWS (Weihrich, 1982) sugiere que la empresa opera en una estrategia de supervivencia (FO: Fortalezas-Amenazas), utilizando competencias internas para mitigar amenazas externas. Sin embargo, la sostenibilidad del negocio exige una transición hacia una estrategia de crecimiento (DO: Fortalezas-Oportunidades).

La presente investigación alcanzó su objetivo al demostrar cuantitativamente la alta sensibilidad de la transportadora estudiada a las oscilaciones del mercado del diésel. Los datos evidenciaron una correlación estadística muy fuerte (r = 0,91) entre el costo del combustible y los costos operativos totales, explicando el primero el 82,8% de la variación del segundo. Esta relación resultó en una severa compresión del margen de beneficio, que alcanzó su mínimo histórico en 2024, y un aumento acumulado de más del 300% en los gastos de diésel entre 2018 y 2024. Ante este escenario, la empresa opera bajo constante presión de amenazas externas, adoptando un enfoque estratégico de supervivencia, según la Matriz TOWS de Weihrich (1982), en la cual utiliza su eficiencia operativa (Fortaleza) para intentar neutralizar la volatilidad del precio del insumo (Amenaza).

La sostenibilidad del negocio a largo plazo, sin embargo, depende de la habilidad de transitar hacia una posición estratégica más proactiva. A corto plazo, el movimiento esencial es la activación plena de recursos tecnológicos como la telemetría para optimizar el consumo, sumada a la diversificación del tipo de carga transportada. A largo plazo, la transición hacia una matriz energética diversificada, explorando alternativas como biocombustibles o la electrificación de la flota, representa el movimiento estratégico definitivo para superar la debilidad central de la dependencia del diésel fósil. Se concluye que el objetivo fue alcanzado: se demostró que la volatilidad del

Referencias:
Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles [ANP]. 2019. Síntesis Semanal del Comportamiento de los Precios de los Combustibles. Disponible en: <https://www. gov. br/anp/pt-br/assuntos/precos-e-defesa-da-concorrencia/precos/arq-sintese-semanal/2019/sintese-semanal-precos2019-ed38. pdf? >. Acceso en: 25 may. 2025.
Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles [ANP]. 2020. Síntesis Semanal del Comportamiento de los Precios de los Combustibles. Disponible en: https://www. gov. br/anp/pt-br/assuntos/precos-e-defesa-da-concorrencia/precos/arq-sintese-semanal/2020/sintese-semanal-precos
2020-ed36. pdf >. Acceso en: 25 may. 2025.
Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles [ANP]. 2021. Boletín Trimestral de Precios y Volúmenes de Combustibles. Disponible en: <https://www. gov. br/anp/pt-br/centrais-de-conteudo/publicacoes/boletins-anp/boletins/btpvc-1/2021/boletim-trimestral-sdc-12-4t21vf. pdf >. Acceso en: 28 may. 2025.
Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles [ANP]. 2022. Síntesis Semanal del Comportamiento de los Precios de los Combustibles. Disponible en: <https://www. gov. br/anp/pt-br/assuntos/precos-e-defesa-da-concorrencia/precos/arq-sintese-semanal/2022/dezembro/sintese-de-precos-no-49
semana-de-25-12-22-a-31-12-22. pdf? >. Acceso en: 25 may. 2025.
Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles [ANP]. 2025. Síntesis semanal de precios de los combustibles. Disponible en: < https://www. gov. br/anp/pt-br/assuntos/precos-e-defesa-da-concorrencia/precos/arq-sintese-semanal/2025/marco/sintese-precos-n13. pdf >. Acceso en 28 may. 2025.
Akkartal, E.; Aras, G. Y. 2021. Sustainability in Fleet Management. Journal of Advanced Research in Economics and Administrative Sciences 2(3): p. 13-39, 2021.
Almulhim, A. I.; Hasan, M. A.; Aina, Y. A.; Sharifi, A.; Hassain, F. 2025. Priority measures for mitigating transport-related carbon emissions in Saudi Arabia: A multi-criteria analysis. Journal of Urban Management.
Araújo, A. B.; Silva, M. H. 2019. Estudio Técnico y Económico del Diésel en Brasil. Trabajo de conclusión de grado en Ingeniería Química. Escola de Química. Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, RJ, Brasil.

Resumen ejecutivo proveniente de Trabajo de Conclusión de Curso de Especialización en Finanzas y Controloría del MBA USP/Esalq

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