Viabilidad Económica y Financiera para la Implantación de un Estudio de Pilates en Pirapora-mg

Dalyla Silva Lemos de Souza; Carlos Eduardo Pereira do Nascimento

DOI: 10.22167/2675-6528-202602804

Artículo derivado del Trabajo de Conclusión de Curso (TCC), con contenido basado en el trabajo original del alumno y adaptado al formato editorial de la Revista E&S con el apoyo de la herramienta ResumeAI, una solución de inteligencia artificial desarrollada por el Instituto Pecege para la síntesis y organización textual.

Resumen

Un estudio evaluó la viabilidad económico-financiera para la implantación de un estudio de Pilates en el municipio de Pirapora, Minas Gerais. La investigación se caracterizó como un estudio de caso con enfoque cuantitativo, fundamentado en la proyección del flujo de caja para los cinco primeros años de operación del emprendimiento. Se consideraron la inversión inicial, los costos operativos, los ingresos estimados, la tributación por el Simples Nacional y indicadores clásicos de análisis de inversiones, como Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna de Retorno (TIR), Índice de Rentabilidad (IR) y Payback Simple. La inversión inicial estimada fue de R$ 82.541,10. Los resultados indicaron un VPN negativo de R$ 36.787,83, una TIR de -1% y un IR de 0,55, demostrando inviabilidad económica en el escenario originalmente proyectado. Adicionalmente, el Payback Simple no ocurrió en el horizonte de análisis de cinco años, evidenciando la no recuperación de la inversión en términos de valor presente. Sin embargo, el análisis de sensibilidad reveló potencial de viabilización por medio de ajustes en variables operativas estratégicas, notablemente en el precio del servicio, en el número de clientes atendidos y en los gastos operativos. Se concluyó que, aunque el emprendimiento no se mostró viable en las condiciones iniciales analizadas, modificaciones en estos parámetros pueden contribuir a su viabilización económico-financiera.

Palabras clave: Análisis de Inversiones; Emprendimiento; Flujo de Caja; Pilates; Viabilidad Económica.

1. Introducción

El aumento de la esperanza de vida, según lo señalado por la Organización Mundial de la Salud (OMS, 2015), y los cambios en la pirámide etaria brasileña, observados por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE, 2013), impulsan una creciente preocupación por la calidad de vida y la salud. Esta búsqueda de bienestar a lo largo del tiempo lleva a las personas a modificar sus hábitos cotidianos (Rodrigues et al., 2022). Con el proceso de envejecimiento, el cuerpo humano experimenta diversas alteraciones, como la pérdida de equilibrio (Santos et al., 2021), la reducción de la fuerza (Pícoli et al., 2011) y la disminución de la velocidad de la marcha y de la resistencia muscular. Cuando estas alteraciones se asocian al sedentarismo, la funcionalidad y la independencia de los individuos pueden verse significativamente comprometidas (Azzolino et al., 2021).

En este contexto, la práctica regular de actividad física en diferentes grupos de edad se vuelve esencial para minimizar o retrasar tales alteraciones (Liposcki et al., 2016; Pillatt et al., 2019). Entre las modalidades disponibles, el Pilates destaca como una alternativa eficaz, promoviendo el acondicionamiento físico, el fortalecimiento muscular, la mejora del equilibrio, el control motor y el bienestar general (Yu et al., 2023). Desarrollado por Joseph H. Pilates en la década de 1920, en Alemania, el método se basa en movimientos controlados y continuos que reclutan múltiples grupos musculares de forma integrada (Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas [Sebrae], 2026).

En Brasil, el Pilates fue introducido en la década de 1990 por la bailarina Alice Becker, difundiéndose inicialmente entre bailarines y artistas. Con el reconocimiento progresivo de sus beneficios, la práctica se expandió a la población general, siendo ampliamente utilizada en diferentes contextos de salud y acondicionamiento físico (Sebrae, 2026). Su enfoque individualizado contribuye a la promoción de un estilo de vida más funcional e independiente (Taşpınar et al., 2023). En los últimos años, se observa un crecimiento expresivo en la popularidad del Pilates, con un aumento del 277,6% en los check-ins entre 2019 y 2024 (Wellhub, 2024).

Ante este escenario de crecimiento de la práctica de Pilates y de su relevancia en la promoción de la salud, funcionalidad y calidad de vida, estudios especializados se consolidan como parte del mercado de servicios orientados al bienestar (Global Wellness Institute [GWI], 2023; Wells et al., 2012). La ampliación de la oferta de actividades físicas orientadas acompaña la valorización de prácticas preventivas y de promoción de la salud, especialmente entre la población adulta y de edad avanzada (American College of Sports Medicine [ACSM], 2022; WHO, 2020). En este contexto, la ciudad de Pirapora, ubicada en el norte del estado de Minas Gerais, presenta una población estimada en 55.606 habitantes en 2022, de los cuales 35.603 (cerca del 64%) se encontraban en la franja etaria adulta, entre dieciocho y sesenta y cuatro años (IBGE, 2022). En relación con la oferta de servicios de acondicionamiento físico, Pirapora cuenta con diecinueve establecimientos, pero solo siete ofrecen Pilates de forma activa (IBGE, 2025), indicando una oportunidad de inversión en un escenario de baja competencia específica.

Sin embargo, incluso ante este escenario aparentemente favorable, es imprescindible realizar un análisis detallado de la viabilidad económico-financiera para la implantación de un nuevo emprendimiento. Estudios indican que el éxito de un negocio depende de una planificación sólida, capaz de reducir riesgos y orientar decisiones estratégicas (Dornelas, 2023). En Brasil, cerca del 38% de las empresas cierran sus actividades en menos de cinco años por falta de planificación adecuada (Sebrae, 2023), lo que resalta la importancia de una evaluación previa y rigurosa.

La ausencia de un estudio específico de viabilidad económico-financiera para un estudio de Pilates en la región de Pirapora-MG representa una laguna práctica y teórica, justificando la relevancia de esta investigación. Así, el presente estudio tiene como objetivo evaluar la viabilidad económico-financiera de la implantación de un estudio de Pilates en el municipio de Pirapora, Minas Gerais.

2. Material y Métodos

El presente estudio se caracterizó como una investigación de naturaleza aplicada, con enfoque cuantitativo, y adoptó el diseño de estudio de caso, conforme a las directrices metodológicas de Gil (2002) y Marconi y Lakatos (2017). El objetivo metodológico consistió en identificar la viabilidad económica y financiera para la implantación de un estudio de Pilates en el municipio de Pirapora, Minas Gerais.

Para ello, se realizó la proyección del flujo de caja del emprendimiento para un horizonte de análisis de cinco años. Esta proyección contempló la inversión inicial necesaria, los costos operativos, la depreciación de equipos, la estructura tributaria y los ingresos estimados. La selección de las variables y la estructura del análisis se basaron en modelos clásicos de evaluación de viabilidad económico-financiera, conforme a la literatura especializada (Assaf Neto, 2014; Ross et al., 2015).

La recolección de datos se realizó predominantemente a través de fuentes secundarias, siguiendo las directrices de Gil (2002) y Marconi y Lakatos (2017). Se consultaron bases de datos oficiales, documentos institucionales y referencias de mercado. Entre las principales fuentes, destacaron datos del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE), del Servicio Brasileño de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas (Sebrae) y de la Receita Federal do Brasil.

Adicionalmente, se consideraron legislaciones pertinentes a la actividad y directrices de organismos internacionales, como la World Health Organization (WHO), especialmente en lo que se refiere a la promoción de la salud y a la práctica de actividad física. Los datos referentes a los costos de implementación, adquisición de equipos, mobiliario y materiales de consumo se obtuvieron mediante un relevamiento directo con empresas especializadas del sector, a partir de presupuestos actualizados de mercado.

La experiencia práctica de la autora en pasantías y actividades profesionales en el área también respaldó la estimación de valores, buscando reflejar la realidad operativa del emprendimiento. Los valores recopilados se contrastaron con datos secundarios y parámetros de referencia proporcionados por instituciones de apoyo al emprendimiento, como el Sebrae, y estudios de caso específicos, como el de Oliveira (2018). Este procedimiento de triangulación de fuentes tuvo como objetivo aumentar la consistencia y la confiabilidad de las estimaciones.

La inversión inicial necesaria para la apertura del estudio de Pilates fue recaudada, abarcando reformas, adecuaciones del espacio, adquisición de equipos, mobiliario y otros elementos indispensables. Los recursos financieros, que suman R$ 82.541,10, provinieron de patrimonio neto, distribuidos entre activos fijos/movilizados y capital de giro.

El capital de trabajo se estimó en R$ 21.471,21, correspondiente a tres meses de gastos operativos mensuales, premisa adoptada para financiar el ciclo operativo inicial del emprendimiento (Assaf Neto, 2014; Gitman, 1997). Los gastos de reformas y adecuaciones del espacio se clasificaron como gastos iniciales no depreciables, de conformidad con la Ley nº 8.245/1991 (Brasil, 1991) y los criterios contables del Comité de Pronunciamientos Contables (CPC, 2009).

Las condiciones operacionales del estudio se definieron basándose en una investigación de mercado local. Las cuotas mensuales se estimaron entre R$ 170,00 y R$ 200,00 para planes con al menos dos sesiones semanales. Se establecieron dos paquetes principales: un plan estándar (dos sesiones semanales) por R$ 190,00 y un plan intensivo (tres sesiones semanales) por R$ 280,00.

El funcionamiento del estudio se diseñó de lunes a viernes, en horario de 8 a 12 horas y de 14 a 18 horas, con sesiones de 50 minutos y descansos de diez minutos para higienización. Se adoptó una combinación de planes para la proyección financiera, con el 70% de los clientes en el plan estándar y el 30% en el plan intensivo, premisa basada en la oferta local y la experiencia de la autora (Dutra, 2011; Mello, 2021).

La estimación del número mínimo de pacientes se realizó mediante el análisis Costo-Volumen-Utilidad (CVU), utilizando el margen de contribución promedio ponderado. El punto de equilibrio financiero mensual se determinó por la razón entre los costos fijos y el margen de contribución promedio, según la contabilidad gerencial (Assaf Neto, 2014; Gitman, 1997).

La capacidad operativa máxima del estudio consideró hasta ocho sesiones diarias y clases reducidas de hasta cuatro alumnos por sesión, totalizando 160 presencias semanales. Con una frecuencia media ponderada de 2,3 sesiones semanales por paciente, la capacidad máxima correspondió a aproximadamente 69 pacientes activos.

Las premisas para las proyecciones financieras incluyeron un crecimiento del 5% anual en el número de alumnos durante los primeros cinco años de operación, una tasa conservadora fundamentada en la literatura de emprendimiento (Dornelas, 2023; Hisrich et al., 2014). Los costos operativos se proyectaron con base en la variación del Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA), divulgado por el IBGE (2026), que presentó una inflación acumulada del 3,81% en el período de referencia.

Los ingresos fueron diseñados considerando la actualización monetaria de los precios por la inflación y el crecimiento real del negocio. El emprendimiento fue encuadrado en el Simples Nacional (Brasil, 2006) como microempresa, con tributación por el Anexo III de la Ley Complementaria nº 155 (Brasil, 2016), aplicándose una alícuota inicial del 6%, debido a la relación entre nómina salarial y ingresos brutos (factor R) superior al 28%.

La estructura del flujo de caja consideró flujos operacionales, de inversión y de financiación, conforme a la metodología de Ross et al. (2015). El análisis de viabilidad económica fue conducido por la determinación de indicadores financieros clásicos: Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna de Retorno (TIR), Índice de Rentabilidad (IR) y Payback Simple (Ross et al., 2015).

Para el cálculo de estos indicadores, la Tasa Mínima de Atractivo (TMA) se definió en 14,13%, compuesta por la tasa Selic vigente en febrero de 2026 (12,13%, Banco Central de Brasil, 2026) más una prima de riesgo del 2%, según lo propuesto por Camargos (2017).

Se realizó un análisis de sensibilidad para evaluar el impacto de las variaciones en factores críticos del proyecto sobre el resultado final (Carvalho et al., 2014). Los parámetros modificados fueron los gastos operativos totales, la cantidad de clientes, el ticket promedio, la tasa de atractivo y el valor de la inversión, con variaciones individuales de ±20%.

Para cada escenario, el VPL fue recalculado, permitiendo identificar las variables de mayor influencia sobre la viabilidad económica. Un segundo análisis de sensibilidad fue realizado para determinar el ajuste mínimo necesario en cada variable para que el emprendimiento alcanzara el equilibrio económico (VPL = 0), fundamentando la toma de decisión (Janoselli; Furlan, 2016; Gitman, 1997; Oliveira, 2018).

3. Resultados y Discusión

El análisis de la viabilidad económico-financiera para la implantación de un estudio de Pilates en Pirapora-MG se inició con la proyección detallada de las inversiones necesarias. La inversión inicial total estimada para el emprendimiento fue de R$ 82.541,10, abarcando tanto los activos inmovilizados como el capital de trabajo. De este monto, R$ 61.069,89 se asignaron a activos, mientras que R$ 21.471,21 se destinaron al capital de trabajo, calculado para cubrir tres meses de gastos operativos mensuales. Este enfoque tiene como objetivo garantizar la liquidez y la continuidad de las operaciones durante la fase inicial, según lo recomendado por Assaf Neto (2014) y Gitman (1997).

Las inversiones en reformas y adecuaciones del espacio, que totalizaron R$ 23.000,00 (R$ 6.000,00 para mano de obra, R$ 14.000,00 para materiales/servicios y R$ 3.000,00 para licencias), se clasificaron como gastos iniciales no depreciables. Esta clasificación conservadora se justifica por la naturaleza de las mejoras en un inmueble alquilado, que no garantizan su reutilización ni indemnización al término del contrato, en consonancia con la Ley nº 8.245/1991 (Brasil, 1991) y los criterios contables del Comité de Pronunciamientos Contables (CPC, 2009). Los equipos y la estructura organizacional, a su vez, fueron sometidos a cálculo de depreciación anual con base en las tasas de la Receita Federal (Brasil, 1998).

Entre los equipos esenciales para el estudio, se destacan un kit de estudio de Pilates por valor de (BRL) 26.714,00, seis pelotas pequeñas ( (BRL) 148,92 cada una), seis pelotas grandes ( (BRL) 654,00 cada una), dos kits de bandas elásticas ( (BRL) 43,28 cada uno), seis magic circles ( (BRL) 239,94 cada uno), dos kits de mini-bands ( (BRL) 101,98 cada uno), dos kits de soporte para pelota suiza ( (BRL) 113,80 cada uno), seis colchonetas ( (BRL) 123,72 cada una), seis flex rings ( (BRL) 546,00 cada uno) y un espalder ( (BRL) 736,00). La vida útil estimada para estos artículos fue de diez años, con la depreciación anual correspondiente, totalizando (BRL) 4.822,54 en depreciación de equipos.

La estructura y organización del espacio también requirieron inversiones significativas, incluyendo tres espejos (R$ 2.160,00 cada uno), un aire acondicionado (R$ 3.890,00), un estante organizador (R$ 320,87), cinco sillas (R$ 1.005,22 cada una), un escritorio (R$ 596,30) y un bebedero (R$ 675,86). Estos artículos, con una vida útil también de diez años, generaron una depreciación anual total de R$ 864,81. Es importante destacar que los valores de depreciación, aunque relevantes para el análisis contable, no representan un desembolso financiero en el momento de la implementación y, por lo tanto, no fueron incorporados al total de la inversión inicial a efectos de flujo de caja.

Los costos operativos para el funcionamiento del estudio fueron diseñados en detalle. El Costo Operativo Efectivo (COE) mensual fue de R$ 7.157,07, mientras que el Costo Operativo Total (COT) anual, que incluye gastos no recurrentes como la anualidad del consejo profesional y la licencia de funcionamiento, alcanzó R$ 87.061,84. Los costos fijos mensuales incluyen R$ 198,44 para material de limpieza e higiene, R$ 191,97 para materiales desechables, R$ 2.950,00 para alquiler, R$ 600,00 para energía eléctrica y agua, R$ 150,00 para internet y teléfono, R$ 66,66 para sistema de agendamiento/gestión y R$ 3.000,00 para pró-labore. Los gastos de anualidad del consejo (R$ 577,00) y licencia de funcionamiento (R$ 600,00) son anuales.

La proyección de ingresos se basó en una combinación de planes de servicios, con el 70% de los clientes optando por el plan estándar (dos sesiones semanales por R$ 190,00) y el 30% por el plan intensivo (tres sesiones semanales por R$ 280,00). Esta distribución se estableció a partir de la experiencia de la autora y de la investigación de mercado local, considerando la influencia de factores como el precio y el valor percibido en la elección de los consumidores (Dutra, 2011; Mello, 2021). El punto de equilibrio financiero mensual se estimó en 36 clientes, lo que resultó en una facturación mensual proyectada de R$ 7.830,00, ligeramente superior a los costos operativos mensuales.

La capacidad operativa máxima del estudio se calculó considerando el funcionamiento de lunes a viernes, con hasta ocho sesiones diarias y clases reducidas de hasta cuatro alumnos por sesión, totalizando 160 presencias semanales. Con la mezcla de planes proyectada, la frecuencia media semanal por paciente fue de 2,3 sesiones. Así, la capacidad máxima correspondió a aproximadamente 69 pacientes activos. El punto de equilibrio de 36 clientes representa una utilización del 52,2% de la capacidad instalada, dejando un margen del 47,8% para expansión, lo que es consistente con la premisa de crecimiento gradual en nuevos negocios (Dornelas, 2023; Hisrich et al., 2014).

El flujo de caja proyectado para los primeros cinco años demostró un crecimiento progresivo de los ingresos, partiendo de R$ 93.960,00 en el primer año y alcanzando R$ 132.146,15 en el quinto año, impulsado por la tasa de crecimiento anual del 5% en el número de alumnos y por la actualización monetaria de los precios por la inflación (IPCA del 3,81% anual). Tras la deducción de los tributos del Simples Nacional (6%), los ingresos netos evolucionaron de R$ 88.322,40 a R$ 124.217,38. Los costos operativos totales también crecieron, de R$ 87.061,84 a R$ 101.107,79, acompañando la inflación proyectada, lo que limitó la expansión de los márgenes de beneficio.

Como resultado, el beneficio neto anual creció de R$ 1.260,56 en el primer año a R$ 23.109,60 en el quinto año. A pesar de este crecimiento gradual, la empresa presentó una baja generación de resultados en los años iniciales. La recuperación del capital de trabajo en el quinto año elevó el flujo final de ese período a R$ 44.580,81. Sin embargo, el valor presente de los flujos futuros, de R$ 45.753,27, resultó ser inferior a la inversión inicial de R$ 82.541,10, indicando una inviabilidad económica en las condiciones proyectadas, según el análisis de Assaf Neto (2014).

Los indicadores de viabilidad económica y financiera confirmaron la inviabilidad del proyecto en el escenario original. El Valor Presente Neto (VPN) fue negativo en R$ 36.787,83, lo que significa que el proyecto no generaría valor suficiente para remunerar el capital invertido a la Tasa Mínima de Atractividad (TMA) del 14,13%. La Tasa Interna de Retorno (TIR) fue del -1%, permaneciendo significativamente por debajo de la TMA, caracterizando inviabilidad financiera, ya que el retorno esperado es inferior al costo de oportunidad del capital (Ross et al., 2015).

El Índice de Rentabilidad (IR) fue de 0,55, lo que indica que, por cada R$ 1,00 invertido, el proyecto solo retornaría R$ 0,55 en valor presente. Un IR inferior a 1 clasifica el emprendimiento como económicamente inviable (Assaf Neto, 2014). Adicionalmente, el Payback Simple y el Payback Descontado no ocurrieron dentro del horizonte de análisis de cinco años, lo que demuestra que la inversión inicial no sería recuperada en el período considerado, incluso al considerar el valor del dinero en el tiempo (Ross et al., 2015). Estos indicadores, en conjunto, refuerzan la inviabilidad económico-financiera del proyecto en las condiciones iniciales analizadas.

Ante la inviabilidad constatada, se realizó un análisis de sensibilidad para identificar las variables económicas más críticas. Se simularon variaciones de ±20% en los gastos operativos totales, en el número de clientes, en el ticket promedio y en la inversión inicial (CAPEX), manteniendo las demás premisas constantes. Esta metodología permitió evaluar el impacto de estas variaciones sobre el Valor Presente Neto [VPL] e identificar los puntos de mayor influencia en la viabilidad del emprendimiento, conforme al enfoque de Carvalho et al. (2014) y Janoselli y Furlan (2016).

El análisis de sensibilidad reveló que el emprendimiento es más sensible a las variables relacionadas con la generación de ingresos y el control de costos. Variaciones de ±20% en el número de clientes y en el ticket promedio produjeron la mayor amplitud en el Valor Presente Neto [VPL], de R$ 141.225,24. Los gastos operativos totales también demostraron alta sensibilidad, con una amplitud de R$ 127.359,18 en el Valor Presente Neto [VPL]. En contraste, la inversión inicial presentó menor influencia, con una amplitud de R$ 28.581,20 en el Valor Presente Neto [VPL], evidenciando que la viabilidad del negocio depende más de la capacidad de generar ingresos y controlar costos que de la reducción de la inversión inicial.

Para alcanzar el equilibrio económico (VPL = 0), el análisis de sensibilidad indicó que el precio mensual promedio por alumno debería aumentarse a R$ 240,16. Alternativamente, el número mínimo de clientes debería ampliarse a 40 alumnos, o los gastos operativos anuales deberían reducirse a R$ 77.002,68. Estos resultados refuerzan la importancia de estrategias enfocadas en el aumento de la demanda, la revisión de la política de precios y la optimización de los costos operativos para mejorar la viabilidad financiera, en línea con las observaciones de Oliveira (2018).

La reducción de la inversión inicial, aunque menos impactante, también podría contribuir a la viabilidad, exigiendo una disminución del 44,6% para alcanzar el equilibrio económico. Estos hallazgos sugieren que la sostenibilidad financiera del estudio está directamente condicionada a una planificación rigurosa de la ocupación, a la definición de una estrategia de precios adecuada y al control continuo de los costos operativos. La viabilidad puede alcanzarse mediante ajustes estructurados en estas variables, ya sea de forma aislada o combinada, lo que resalta la importancia del análisis de viabilidad económico-financiera como herramienta esencial para la toma de decisiones.

4. Conclusión

El presente estudio evaluó la viabilidad económico-financiera para la implantación de un estudio de Pilates en el municipio de Pirapora, Minas Gerais. Se verificó que, en el escenario originalmente proyectado, el emprendimiento presentó inviabilidad económica y financiera. Los indicadores financieros revelaron un Valor Presente Neto (VPN) negativo de R$ 36.787,83, una Tasa Interna de Retorno (TIR) de -1% y un Índice de Rentabilidad (IR) de 0,55. Adicionalmente, el Payback Simple no ocurrió en el horizonte de análisis de cinco años, evidenciando la no recuperación de la inversión inicial en términos de valor presente. Estos resultados indicaron que el proyecto no generaría valor suficiente para remunerar el capital invertido a la Tasa Mínima de Atractivo (TMA) establecida.

Sin embargo, el análisis de sensibilidad reveló un potencial de viabilidad del emprendimiento mediante ajustes en variables operacionales estratégicas. Se observó que el precio del servicio, el número de clientes atendidos y los gastos operacionales fueron los factores de mayor impacto en la sostenibilidad del negocio, exigiendo modificaciones para que el VAN alcanzara el equilibrio. La sostenibilidad financiera del estudio está, por lo tanto, directamente condicionada a una planificación rigurosa de la ocupación, a la definición de una estrategia de fijación de precios adecuada y al control continuo de los costos operacionales. Este estudio contribuye al ofrecer un análisis aplicado al contexto local, pudiendo subsidiar decisiones de profesionales interesados en la implantación de emprendimientos similares en Pirapora-MG. Como limitaciones, se reconoce que las proyecciones de ingresos, costos y demanda pueden no reflejar la realidad futura, y el carácter de estudio de caso específico para Pirapora restringe la generalización de los resultados a otros contextos. Se sugiere que futuras investigaciones exploren diferentes escenarios operacionales y estrategias de optimización del modelo de negocio.

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Artículo originado del Trabajo de Conclusión de Curso de la Especialización en Gestión de Negocios del MBA USP/Esalq

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