Artículo

Amanda de Mello Tavares Azenha; Fernanda Cigainski Lisbinski

DOI: 10.22167/2675-6528-202601596

Artículo derivado del Trabajo de Conclusión de Curso (TCC), con contenido basado en el trabajo original del alumno y adaptado al formato editorial de la Revista E&S con el apoyo de la herramienta ResumeAI, solución de inteligencia artificial desarrollada por el Instituto Pecege para síntesis y organización textual.

Resumen

Este trabajo analizó la eficacia del marco normativo brasileño de Prevención de Lavado de Dinero y Combate a la Financiación del Terrorismo (PLD-FT), con foco en la Ley nº 9.613/1998 y en las resoluciones del Banco Central, ante los desafíos de la digitalización disruptiva del sistema de pagos instantáneos (Pix). La metodología empleó un enfoque híbrido, combinando análisis documental y normativo, levantamiento cuantitativo de datos del Banco Central y Serasa Experian, e investigación cualitativa con 21 especialistas del sector de compliance. La investigación demostró que, aunque el Pix promovió inclusión financiera y eficiencia operativa, también intensificó desafíos como la pulverización de activos ilícitos (“Smurfing”) y el uso de “cuentas de paso” debido a su liquidez inmediata. Los resultados indicaron que el 81% de las instituciones financieras consultadas realizaron inversiones significativas en tecnología y cultura de riesgo para adaptarse a la instantaneidad, sin embargo, mecanismos de recuperación como el MED 2.0 presentaron eficacia moderada frente a la velocidad de las transacciones. Se concluyó que la mitigación de los riesgos de lavado de dinero en el ecosistema del Pix depende de la evolución de mecanismos de monitoreo comportamental en tiempo real y de una colaboración institucional menos burocrática, integrando Análisis de Redes y Open Finance para superar las limitaciones de las barreras de control tradicionales.

Palabras clave: Banco Central; Cumplimiento; Lavado de dinero; PLD-FT; Sistema Financiero Nacional.

1. Introducción

La prevención del lavado de dinero y la lucha contra la financiación del terrorismo (PLD-FT) constituye un pilar esencial para la integridad y estabilidad del sistema financiero global. En Brasil, el marco normativo que rige esta área está delineado principalmente por la Ley nº 9.613, de 3 de marzo de 1998, conocida como Ley de Lavado de Dinero. Esta legislación establece las directrices para la tipificación de los delitos de lavado u ocultación de bienes, derechos y valores, así como medidas preventivas para cohibir el uso del sistema financiero en actividades ilícitas (BRASIL, 1998).

Esta legislación también instituyó el Consejo de Control de Actividades Financieras (COAF), órgano responsable de fiscalizar y monitorear operaciones sospechosas. La Ley de Lavado de Dinero, con sus providencias complementarias, consolidó mecanismos legales para reprimir y castigar tales prácticas, protegiendo la integridad del mercado nacional (BRASIL, 1998). La creciente complejidad de estos delitos, impulsada por la globalización, exige legislación actualizada y controles institucionales robustos, con intensa cooperación internacional (Silva, 2014; Figueiredo, 2009).

En este escenario de constante evolución, el Banco Central de Brasil lanzó Pix en noviembre de 2020, una iniciativa que tenía como objetivo modernizar el sistema de pagos del país. El objetivo era promover una mayor inclusión financiera, además de ofrecer agilidad, seguridad y practicidad en las transacciones financieras, permitiendo pagos y transferencias en tiempo real, cualquier día y a cualquier hora (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2025). Pix se consolidó rápidamente como uno de los principales medios de pago, impulsando la digitalización y la eficiencia operativa en Brasil.

La adopción de Pix resultó en un crecimiento exponencial del volumen de operaciones entre 2020 y 2025, superando otros instrumentos de pago tradicionales (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2025). Este avance promovió la inclusión financiera, incorporando a millones de personas al sistema bancario y reduciendo el costo promedio por transacción para los minoristas (SERASA EXPERIAN, 2025). La evolución de las transacciones en 2025 está ligada al intercambio de datos, donde el historial de pagos vía Pix define el límite de crédito del usuario en tiempo real.

Sin embargo, la inmediatez y la capilaridad del Pix, aunque beneficiosas para la economía, también han traído desafíos significativos para el sistema de PLD-FT. El sistema de pagos instantáneos ha escalado problemas como la pulverización de activos ilícitos, conocida como “Smurfing”, y el uso de “cuentas de paso”, dificultando la rastreabilidad y la recuperación de valores. Datos de Serasa Experian (2025) indican un aumento expresivo en los registros de fraudes financieras, con más de la mitad de la población (cincuenta y uno por ciento) afirmando haber sido víctima de fraude en 2024, y cincuenta y cuatro coma dos por ciento sufriendo pérdidas monetarias, muchas de ellas asociadas a estafas que involucran el Pix.

La liquidez inmediata y la alta frecuencia de las transacciones vía Pix han ampliado la complejidad del monitoreo financiero, presionando los mecanismos tradicionales de control. El crimen financiero, al mimetizar el comportamiento del usuario común del Pix por medio de pequeñas transacciones y alta frecuencia, exige un nuevo paradigma de monitoreo, más allá de los límites de valor o reglas estáticas. La efectividad del combate al lavado de dinero, en este contexto, depende de la evolución de mecanismos de monitoreo comportamental en tiempo real, de la interoperabilidad tecnológica y de una colaboración interinstitucional menos burocrática.

Ante este complejo escenario, resulta crucial evaluar la eficacia del marco normativo brasileño de PLD-FT, la Ley nº 9.613/1998 y las resoluciones del Banco Central, frente a los desafíos impuestos por la digitalización disruptiva del Pix. La investigación tiene como objetivo llenar la brecha entre la regulación y la dinámica operativa, considerando las dimensiones normativas, tecnológicas y conductuales. La mitigación de los riesgos de lavado de dinero en el Pix demanda la evolución de los modelos de control, de transacciones aisladas a un enfoque orientado por vínculos y redes financieras, integrando Análisis de Redes y Open Finance. El presente estudio tiene como objetivo analizar la eficacia del marco normativo brasileño de Prevención de Lavado de Dinero y Combate al Financiamiento del Terrorismo (PLD-FT), específicamente la Ley nº 9.613/1998 y las resoluciones del Banco Central, ante la digitalización disruptiva del sistema de pagos instantáneos (Pix).

2. Material y Métodos

La presente investigación adoptó un enfoque metodológico de naturaleza mixta, combinando procedimientos cualitativos y cuantitativos. El objetivo fue analizar los impactos de la implementación del sistema de pagos instantáneos Pix sobre el marco brasileño de prevención y represión del lavado de dinero. Este diseño se justificó por la complejidad del fenómeno investigado, que abarca dimensiones normativas, operacionales, tecnológicas y conductuales, las cuales no podrían ser adecuadamente comprendidas por medio de un único método de investigación.

Inicialmente, se realizó una investigación documental y normativa, centrada en el análisis de la legislación vigente y los actos infralegales que estructuran el sistema de prevención del lavado de dinero en Brasil. Se examinaron la Ley nº 9.613/1998 y sus modificaciones, así como resoluciones e instrucciones normativas del Banco Central de Brasil y del Consejo Monetario Nacional, incluyendo las Resoluciones BCB nº 30/2020, nº 147/2021, nº 312/2023 y la Resolución CMN nº 4.970/2021. Esta etapa tuvo como objetivo mapear el marco regulatorio de defensa, identificando instrumentos jurídicos y administrativos para mitigar los riesgos de uso ilícito del sistema financiero.

En esta fase se empleó el enfoque cualitativo para comprender la evolución normativa e institucional, así como el racional subyacente a las medidas regulatorias. Esto permitió una interpretación crítica del alineamiento entre el marco legal brasileño y las recomendaciones internacionales de combate al lavado de dinero, especialmente aquellas emanadas del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI). Este análisis profundizó la comprensión de los fundamentos y la lógica detrás de las regulaciones.

De forma concomitante, se desarrolló el análisis cuantitativo de datos secundarios, extraídos de los portales de datos abiertos del Banco Central de Brasil y de informes públicos de Serasa Experian. En el ámbito del Banco Central, se analizaron los informes de Estadísticas de Medios de Pago, referentes al período de noviembre de 2020 a diciembre de 2025. El objetivo fue comparar el volumen mensual de transacciones realizadas a través de Pix, tarjetas (crédito y débito) y TED/DOC, identificando cambios en los patrones de movimiento financiero.

Adicionalmente, se examinaron los datos del Informe de Identidad y Fraude de Serasa Experian, con un recorte temporal de marzo de 2025. Este análisis buscó investigar la evolución de los fraudes financieros en Brasil, sus principales tipos, el perfil de las víctimas y los impactos económicos asociados. El contraste entre el crecimiento del volumen de transacciones instantáneas y los indicadores de fraude tuvo como finalidad identificar correlaciones y tendencias relevantes, sin la pretensión de establecer una relación causal directa.

Para reducir la brecha entre el marco normativo y la realidad operativa, se realizó una investigación de campo a través de un cuestionario electrónico estructurado con elementos semiestructurados. La recopilación de datos se llevó a cabo en línea, utilizando la plataforma Google Forms, en el período del 15 al 29 de enero de 2026. El instrumento se dirigió a 21 profesionales del sector financiero, especialmente aquellos vinculados a las áreas de cumplimiento y prevención de lavado de dinero, y a representantes de organismos reguladores, seleccionados por su experiencia técnica.

El cuestionario estuvo compuesto predominantemente por preguntas cerradas, organizadas en escalas ordinales y cuestiones de opción múltiple, con el objetivo de estandarizar las respuestas y posibilitar el análisis comparativo de las percepciones de los participantes. Antes del inicio, se presentó un Término de Consentimiento Libre e Informado, asegurando la participación voluntaria, el anonimato de las respuestas y la utilización de los datos exclusivamente para fines académicos, en conformidad con los principios de privacidad y protección de datos. El análisis de los datos de la investigación de campo se realizó a partir de los informes y gráficos estadísticos generados automáticamente por la plataforma.

Los resultados obtenidos se organizaron y analizaron de forma integrada y comparativa, mediante la triangulación de datos, contrastando los requisitos normativos, los datos estadísticos y las percepciones de los expertos. Este procedimiento metodológico posibilitó la identificación de lagunas regulatorias, limitaciones prácticas de los mecanismos de prevención y recuperación de activos, así como tendencias y oportunidades de mejora del sistema brasileño de prevención y represión del lavado de dinero. La investigación empírica se basó en una muestra restringida y no probabilística, y el análisis cuantitativo en datos secundarios agregados, limitando la generalización estadística de los hallazgos y la inferencia de relaciones causales directas.

3. Resultados y Discusión

El análisis de la eficacia del marco normativo brasileño de Prevención de Lavado de Dinero y Combate a la Financiación del Terrorismo (PLD-FT) reveló que, si bien la legislación es robusta en sus fundamentos, la dinámica operativa del Pix impone desafíos significativos. Los hallazgos de la investigación, que combinó análisis documental, datos cuantitativos y percepciones de expertos, demuestran que la instantaneidad y la capilaridad del Pix, al mismo tiempo que promueven inclusión y eficiencia, también intensifican las vulnerabilidades para el lavado de dinero, exigiendo una adaptación continua de los mecanismos de control y monitoreo. La investigación buscó comprender cómo el sistema financiero y el regulador han respondido a esta nueva realidad.

El marco normativo brasileño de PLD-FT, anclado en la Ley nº 9.613/1998, sentó las bases para la tipificación de los delitos de lavado de dinero y la creación del Consejo de Control de Actividades Financieras (COAF), órgano central en la fiscalización de operaciones sospechosas. La reforma de 2012, a través de la Ley nº 12.683/2012, amplió la lista de delitos antecedentes, facilitó el congelamiento de activos y aumentó las multas administrativas, alineando a Brasil con las recomendaciones internacionales del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI). Estos cambios fueron cruciales para cerrar lagunas y fortalecer la represión de esquemas complejos de corrupción y delitos financieros, consolidando un modelo normativo más robusto y abarcador.

En complemento a la legislación, las resoluciones del Banco Central de Brasil han desempeñado un papel fundamental en la adaptación del Sistema Financiero Nacional (SFN) a los desafíos de la digitalización. La Resolución BCB nº 30/2020, por ejemplo, estableció procedimientos para la autorización de instituciones financieras, exigiendo comprobación de origen lícito de recursos y planes de negocio detallados. La Resolución CMN nº 4.970/2021, a su vez, buscó filtrar la entrada de nuevas fintechs, garantizando que todas posean estructuras de compliance robustas desde el primer día de operación, lo que es esencial para la integridad del sistema en un entorno de rápida innovación.

La Instrucción Normativa BCB nº 312/2023 definió procedimientos para el intercambio de datos e información sobre indicios de fraude entre instituciones, con el objetivo de mejorar la interoperabilidad tecnológica y la agilidad en la transferencia de fondos en casos de sospecha. La Resolución BCB 147/2021, que instituyó el Mecanismo Especial de Devolución (MED), buscó bloquear y cautelar recursos en casos de fraude, aunque su eficacia se ve limitada por la velocidad de la pulverización. La Ley nº 12.683/2012, al ampliar los delitos antecedentes, generó un volumen masivo de datos que el COAF y las autoridades necesitan procesar para identificar patrones de lavado, evidenciando la necesidad de herramientas analíticas avanzadas.

El análisis cuantitativo de los datos del Banco Central de Brasil, referentes al período de noviembre de 2020 a diciembre de 2025, demostró el crecimiento exponencial del Pix como medio de pago. En noviembre de 2020, el Pix registraba aproximadamente 33 millones de transacciones mensuales, mientras que las tarjetas (crédito/débito) sumaban cerca de 2 mil millones y las TED/DOC, 150 millones. En diciembre de 2021, el Pix ya alcanzaba 1.2 mil millones de transacciones, superando las tarjetas de débito. En diciembre de 2025, el volumen mensual de transacciones vía Pix superó los 7 mil millones, mientras que las tarjetas alcanzaron 4.2 mil millones y las TED/DOC cayeron a menos de 20 millones.

Esta evolución consolidó el Pix como el principal medio de pago en el país, inicialmente con foco en transacciones persona a persona (P2P) hasta 2022, y posteriormente expandiéndose a transacciones persona a empresa (P2B) entre 2023 y 2024. El Pix vía QR Code se convirtió en una alternativa dominante en el punto de venta, superando a la tarjeta de débito en volumen de transacciones unitarias. El cierre definitivo del DOC en febrero de 2024 marcó un hito en la modernización del sistema de pagos, reflejando la consolidación del Pix y la pérdida de tarifas de TED/DOC, lo que contribuyó a la eficiencia operativa y la inclusión financiera.

A pesar de los beneficios, la inmediatez de Pix ha intensificado los desafíos relacionados con las fraudes financieras. El Informe de Identidad y Fraude de Serasa Experian, con datos de marzo de 2025, indicó que el 51% de la población brasileña fue víctima de fraude en el último año, totalizando más de 11,5 millones de registros en 2024. De estas víctimas, el 54,2% sufrió pérdidas monetarias, con un perjuicio medio entre mil y cinco mil reales para el 20% de los afectados. Estos datos corroboran la percepción de que la liquidez inmediata y la alta frecuencia de las transacciones vía Pix han ampliado la complejidad del monitoreo financiero, presionando los mecanismos tradicionales de control.

El estudio de Serasa Experian (2025) también reveló recortes importantes sobre el perfil de las víctimas y los tipos de estafas. Las personas mayores de 50 años fueron las más buscadas, con un 57,8% reportando haber sido víctimas de fraudes. En términos de género, hombres y mujeres presentaron índices de victimización muy cercanos. La región Sudeste se destacó negativamente, siendo la única donde el número de víctimas y el porcentaje de pérdidas financieras crecieron simultáneamente. La Inteligencia Artificial se ha utilizado cada vez más para hacer las estafas más sofisticadas y difíciles de identificar, evidenciando la necesidad de contramedidas tecnológicas avanzadas.

En cuanto a los tipos de estafa más aplicados, el uso indebido de tarjetas de crédito lideró el ranking, con un crecimiento del 47,9% de 2023 a 2024, seguido por estafas vía boletos y phishing de Pix. Estos hallazgos demuestran que el crimen financiero se adaptó rápidamente a la digitalización, mimetizando el comportamiento del usuario común de Pix a través de pequeñas transacciones y alta frecuencia, lo que dificulta la detección por sistemas basados exclusivamente en límites de valor o reglas estáticas. La pulverización de activos ilícitos, conocida como Smurfing, y el uso de cuentas de paso emergieron como los mayores desafíos para la PLD-FT en el ecosistema Pix.

La investigación de campo con expertos del sector de cumplimiento y PLD-FT reveló que la consolidación de Pix impulsó una transformación cultural en las instituciones financieras. Un total del 81% de los encuestados (17 de 21) afirmó que hubo una transformación cultural significativa, acompañada de inversiones específicas en tecnología y capital humano para adaptar el monitoreo a la instantaneidad de los pagos. Esta percepción indica que Pix no fue solo un cambio técnico, sino un catalizador que obligó a las instituciones a reevaluar su apetito por el riesgo y la conciencia sobre delitos financieros en tiempo real, posicionando el cumplimiento como una barrera de protección vital.

A pesar de las inversiones, la percepción sobre la eficacia del Mecanismo Especial de Devolución (MED 2.0) en el combate al lavado de dinero es predominantemente moderada. El cuarenta y tres por ciento de los participantes calificó el MED 2.0 como “Moderado”, lo que indica que la velocidad del crimen aún supera a la de las herramientas de recuperación. La suma de las respuestas “Bajo” e “Ineficaz” totalizó el 39%, lo que sugiere que una parte considerable de los expertos considera el sistema insuficiente frente a la rapidez de los delincuentes para retirar el dinero o convertirlo en criptoactivos, especialmente debido al desafío de las cuentas de paso.

Los especialistas también identificaron el Smurfing (pulverización) como la tipología de lavado de dinero más difícil de detectar vía Pix, con el 33% de las respuestas. Esto refuerza la idea de que los delincuentes están utilizando pequeñas transacciones de alta frecuencia para mimetizar el comportamiento de usuarios legítimos, haciendo que los controles tradicionales basados en límites de valor sean menos efectivos. La preferencia por medidas preventivas que generan fricción operativa, como límites de valor (33%) y bloqueo cautelar (28%), demuestra que, en la visión de los entrevistados, impedir la salida rápida del recurso es la forma más eficaz de combatir el lavado de dinero en el ecosistema Pix.

En relación al futuro y la tecnología en el compliance, el Análisis de Redes y el Open Finance fueron señalados como las herramientas más indispensables para 2026, con un empate en las respuestas. Esto sugiere una transición necesaria de un modelo de control enfocado en transacciones aisladas a un enfoque orientado por vínculos, flujos y redes financieras. La evaluación del riesgo de PLD con la llegada del Pix por Aproximación y del Pix Automático fue predominantemente “Moderado” (62%), lo que indica que, si bien hay reconocimiento de los riesgos, las instituciones aún están en proceso de adaptación y mejora de sus controles.

La colaboración entre instituciones financieras en el combate al LA/FT después del Pix fue evaluada como “Satisfactoria, pero burocrática” por el 67% de los encuestados. Aunque el Open Finance y el intercambio de datos son vistos como el futuro, la burocracia aún impide que la colaboración interinstitucional ocurra a la misma velocidad que la liquidación financiera. Esta brecha entre la capacidad tecnológica y la agilidad burocrática representa un punto crítico para la efectividad del sistema de prevención, exigiendo una reevaluación de los procesos y protocolos de comunicación entre los diferentes actores del sistema financiero.

En resumen, los resultados de la investigación indican que el marco normativo brasileño de PLD-FT tiene una base sólida, pero enfrenta limitaciones prácticas ante la inmediatez y la dinámica operativa del Pix. La efectividad del combate al lavado de dinero en el ecosistema Pix depende de la evolución de mecanismos de monitoreo conductual en tiempo real, de la interoperabilidad tecnológica y de una colaboración interinstitucional menos burocrática. La transición hacia un modelo de control orientado por vínculos, flujos y redes financieras, integrando herramientas como Análisis de Redes y Open Finance, es crucial para superar las limitaciones de las barreras de control tradicionales y responder al objetivo central del estudio.

4. Conclusión

El presente estudio analizó la eficacia del marco normativo brasileño de Prevención de Lavado de Dinero y Combate a la Financiación del Terrorismo (PLD-FT), con foco en la Ley nº 9.613/1998 y en las resoluciones del Banco Central, ante los desafíos impuestos por la digitalización disruptiva del sistema de pagos instantáneos (Pix). Se verificó que, aunque el Pix promovió notable inclusión financiera y eficiencia operacional, su instantaneidad y capilaridad también intensificaron vulnerabilidades, como la pulverización de activos ilícitos (“Smurfing”) y el uso de “cuentas de paso”, dificultando la rastreabilidad. Se observó que el 81% de las instituciones financieras realizaron inversiones significativas en tecnología y cultura de riesgo para adaptarse a la nueva dinámica, sin embargo, mecanismos de recuperación como el MED 2.0 presentaron eficacia moderada frente a la velocidad de las transacciones. Se identificó que el crimen financiero se adaptó, mimetizando el comportamiento del usuario común por medio de pequeñas transacciones de alta frecuencia, tornando los controles tradicionales menos eficaces.

La principal contribución del estudio reside en la demostración de que la mitigación de los riesgos de lavado de dinero en el ecosistema de Pix depende de la evolución de mecanismos de monitoreo conductual en tiempo real y de una colaboración institucional menos burocrática, integrando Análisis de Redes y Open Finance para superar las limitaciones de las barreras de control tradicionales. La investigación, sin embargo, posee limitaciones inherentes al diseño metodológico, como la muestra restringida y no probabilística de expertos, que impide la generalización estadística, y el análisis de datos secundarios que, si bien identifica tendencias, no establece relaciones causales directas entre Pix y el aumento de fraudes. Se sugiere para estudios futuros la ampliación de la muestra, la incorporación de métodos cuantitativos avanzados, como modelados econométricos y análisis de redes financieras, y el desarrollo de estudios longitudinales para evaluar la efectividad de las medidas de PLD-FT frente a las nuevas funcionalidades de Pix y la expansión del Open Finance, además de análisis comparativos con sistemas internacionales.

Referencias Bibliograficas

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Artículo originario del Trabajo de Conclusión de Curso de la Especialización en Compliance y ESG del MBA USP/Esalq

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